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A medida que nos preparamos para entrar en 2023, cuando se trata del caos financiero global, es inevitable.


ABC para conocer las profecías más importantes de la Biblia. Descorremos el velo en Profecía Bíblica y damos un vistazo a los sucesos mundiales que marcarán su cumplimiento.

Confirmación de la historia: Confíe en el oro en lugar de en los soberanos Matthew Piepenburg, socio de Matterhorn Asset Management: A continuación, consideramos una licuadora de matemáticas simples, hechos sobrios y arrogancia cómica para comprender mejor la lealtad del oro en un momento deDecember 18 (King World News) – administración financiera desleal.

La arrogancia viene antes de la caída. La historia (ya sea en campos de batalla o campos deportivos) está plagada de ejemplos tragicómicos de torpeza humana (y arrogancia) frente a un riesgo obvio y autoinfligido, ya sabes: la arrogancia final justo antes de la caída inminente.

¿Recuerdas «Misión cumplida»?

Al igual que oficiales bien vestidos que navegan el Titanic a toda velocidad a pesar de las repetidas advertencias de hielo, la fe arrogante pero equivocada que nuestros planificadores centrales / banqueros tienen en sus modelos financieros «insumergibles» (es decir, keynesianos) y lugares comunes verbales es asombrosa.

Si el modelo financiero, por ejemplo, dice «aumentar las tasas para combatir la inflación», entonces el modelo debe ser correcto, especialmente dadas las credenciales de nuestros «creadores de modelos» de élite, todos nadando colectivamente dentro de una cámara de eco de bofetadas que dicen sí, autoseleccionan y afirman doctorados desde el MIT hasta Stanford, desde U-Chicago hasta Harvard Yard.

Modelos lineales y pensamiento en un mundo 3D: fantasía vs. complejidad Sin embargo, tal singularidad de propósito y pensamiento lineal (recientemente ejemplificado por políticas COVID abiertamente fallidas y sanciones contraproducentes de Putin) en un telón de fondo tridimensional de teoría de complejidad ignorada revela una asombrosa incapacidad entre nuestros llamados líderes políticos para considerar los efectos secundarios (y el asombroso daño colateral) de objetivos tan singulares, como «derrotar la inflación».

Al igual que la guerra de Napoleón (y el enfoque singular) contra el zar ruso ignoró las sutilezas del clima frío y el estilo de los cosacos, lo que resultó en la destrucción de su Grande Armee como se ve gráficamente aquí …

… la guerra de la Fed (y el enfoque singular) contra la inflación ha ignorado igualmente las sutilezas de los déficits presupuestarios, la expansión de la moneda y el estilo de las fuerzas naturales del mercado, lo que resulta en la destrucción del todopoderoso poder adquisitivo del USD, como se ve gráficamente de manera casi idéntica aquí:

En resumen: a Powell le falta la ictura más grande.

En una reciente presentación del Instituto Brookings, por ejemplo, un acorralado J. Powell repitió su heroico objetivo de derrotar la inflación y llevar los niveles del IPC hacia el rango cuidadosamente modelado del 2%.

Todo eso es muy napoleónico, pero lo que Powell deliberadamente no consideró en su dura charla incluyó algunos otros temas críticos, percolados pero ignorados en 3 dimensiones de la Realpolitik económica, a saber, una serie de crisis (icebergs) relacionadas con la balanza de pagos, la expansión fiscal, la destrucción de la deuda y el riesgo cambiario.

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Tal vez uno de los sublugartenientes de Powell debería recordarle algunas de las siguientes consideraciones tácticas (es decir, realidades duras) que la Fed ha pasado por alto en su esfuerzo por derrotar a la inflación a través del aumento de las tasas.

En otras palabras, aquí hay algunos consejos gratuitos y recordatorios oportunos de lo que los banqueros centrales como Powell podrían querer considerar, a saber:

* Los ingresos fiscales de EE.UU. (paralizados por el hundimiento de las ganancias de capital de un mercado de tanques gracias al aumento de las tasas) han caído un 11% interanual y están empeorando;

* La pestaña de la barra del Tío Sam (UST, o «pagarés») se dirige hacia niveles anuales de $ 4- $ 5 billones (con una T), lo que significa que el suministro mundial de bonos del Tesoro de los Estados Unidos está a punto de superar el crecimiento del PIB mundial a medida que los bonos se hunden y los rendimientos aumentan, matando así todo a su paso, excepto un USD temporalmente fuerte y Frankenstein;

* El mes pasado, los déficits federales se expandieron a niveles récord de $249 mil millones;

* Nadie quiere la deuda del Tío Sam. La reciente subasta de UST a 10 años fue un desastre, agregando más presión a la baja sobre los bonos y, por lo tanto, presión al alza sobre los rendimientos estadounidenses (por encima del 3,6%) y las tasas, todo lo cual hace que el pago combinado de las deudas públicas, privadas y corporativas de los Estados Unidos ($ 90 billones) esté un paso más cerca de su punto de ruptura;

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Al «ajustar» la oferta monetaria (QT) para «combatir la inflación», Powell ha decapitado el crecimiento de la oferta M2 (es decir, la liquidez necesaria, la línea inferior por debajo) del 25% a básicamente el 0%, y todo lo que tiene que mostrar para su «guerra» lineal contra la inflación es una disminución mal informada en una tasa de IPC falsa y mal informada del 8% al 7.1%. Eso es lo que los historiadores llaman una «victoria pírica»:

* Los déficits federales de EE.UU. están creciendo a tasas mucho mayores que el crecimiento del PIB mundial, lo que significa que matemática, empírica, objetiva y francamente no hay suficiente demanda natural para que los desesperados pagarés del Tío Sam sean «comprados» a menos que la Fed vuelva a encender una impresora de dinero (es decir, «pivotes») para absorber / comprar lo mismo. De lo contrario, los bonos literalmente se hundirán y el USD relativamente fuerte y venenoso se moverá fatal y bruscamente más alto junto con el aumento de los rendimientos / tasas.

Parece que el general Powell ha olvidado que la distopía post-08, distorsionada por la Reserva Federal (es decir, impulsada por la deuda) del «excepcionalismo» estadounidense no es más que un tigre de papel financiero y económico que es altamente sensible al aumento de las tasas y al hundimiento de los mercados, lo que hace que las probabilidades de un «aterrizaje suave» de los Estados Unidos sean de alrededor del 0%.

En cambio, y como se advirtió durante todo el año, la economía estadounidense y mundial está efectivamente (es decir, ya) de rodillas pobres en deuda, y cuando, no si, llegamos oficialmente al aterrizaje forzoso de una recesión local y global marcada por el hundimiento de los mercados de bonos estadounidenses (y otros mercados soberanos), los rendimientos globales se dispararán «como Gilt», marcando el comienzo de un período de disfunción económica y del mercado global mucho más allá de lo visto antes.

También parece que a Powell (como todos los demás banqueros centrales en la nómina del BIS que influyen en todos los líderes / títeres globales) no le gusta enfrentar malas noticias hasta que la situación ya sea demasiado mala para arreglarla.

En ese momento, se hace necesario culpar de sus pecados financieros a una gripe, a un malo ruso o a una campaña de miedo al calentamiento global.

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Pero lo que ninguna de estas excusas actuales puede ocultar es el simple hecho de que nuestra burbuja de deuda global, fatal y completamente creada por el banco central de $ 300 + billones estaba en movimiento mucho antes de que las excusas actuales (mentiras) se convirtieran en los chivos expiatorios de los fracasos de nuestras cabras de la banca central.

En resumen, y como hemos advertido constantemente durante años, «el mercado de bonos es la cosa», y cuando se va, también lo hace casi todo lo demás.

Y por cierto: ese mercado de bonos está muriendo justo ante nuestros ojos bien abiertos.

Si esto parece difícil de creer, solo considere lo que Bank of America ya sabe, a saber, que los bonos gubernamentales globales están a punto de registrar su 6º peor rendimiento anual desde 1700. Sí, 1700.

En mi opinión, estas malas noticias para nuestros vergonzosos mercados crediticios solo están a punto de empeorar, no de mejorar. ¿Por qué?

Porque si los déficits de Estados Unidos fueron «solo» el 32% del crecimiento del PIB mundial en 2022, piense en lo que harán los mercados de bonos de 2023 cuando esos déficits se amplíen, mucho más en un nuevo año con aún menos balances globales disponibles para comprar la deuda de naciones cada vez más en bancarrota / quebradas.

Incluso Blackrock ha perdido su apetito por la deuda soberana, que, sin el apoyo de la impresora de dinero, no son más que bonos basura que se esconden detrás de lectores bien vestidos y políticos absolutamente despistados (y cada vez más sin efectivo).

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La pregunta del billón de dólares Entonces, con todos estos bonos no deseados, no respaldados e impagables flotando en todo el mundo, ¿hará la Fed finalmente lo que los mercados ya han descontado y, por lo tanto, romperá las impresoras de dinero y los dólares con el mouse?

En otras palabras, ¿volverá una QE más inflacionaria a pesar de la artimaña pública de QT de Powell para combatir la inflación?

A falta del giro anticipado de QE y la inyección de liquidez, los bonos se hundirán, lo que significa que las acciones se hundirán y el único activo que aumentará antes de los ojos llorosos de los inversores será un USD que de otro modo aumentaría artificialmente.

En resumen: si Powell continúa con su modelo QT lineal para evitar la vergüenza inflacionaria y el legado de un Arthur Burns adoptando la comparación de fantasía con Paul Volcker, la misma «burbuja de todo» que solo la Fed creó terminará en una recesión global de la cual la Fed también creó singularmente.

Esto se debe a que los mercados globales centralizados ahora son impulsados de forma completa y antinatural por los bancos centrales en lugar de las fuerzas naturales de oferta y demanda.



O dicho de otra manera: la Fed da, y la Fed quita.

Caos: ahora es inevitable en lugar de teórico. Todas las cosas (y por lo tanto los mercados) tan amañados, centralizados y artificiales finalmente resultan en destrucción.

Ya sea que 2023 sea testigo de más QT, o un giro resignado y en pánico hacia la QE, el resultado final es el mismo: el caos de una forma u otra está a la vuelta de la esquina.

O sufrimos 1) una implosión deflacionaria de los activos de riesgo y las economías globales, o 2) una rendición inflacionaria a una mayor QE destructora de la moneda.

Como he dicho en otra parte, Powell y el resto de nosotros tendremos que elegir nuestro veneno. Pero en mi opinión, es probable que veamos ambos.

Dos venenos en acción

Es decir, la mente «modelada» unidimensional y arrogante de Powell se apretará (de-or-dis-inflationary) hasta que los mercados realmente se rompan en un contexto de rendimientos y tasas fatalmente crecientes (inflacionarios).

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Entonces, como si la economía global pudiera subir o bajar como un termostato doméstico, Powell tirará la toalla e imprimirá más dinero falso.

Pero no mucho después de ese momento crítico de giro, Powell descubrirá lo que la mayoría de la gente en Alemania (donde los costos de energía son el 12% de la producción económica) ya sabe, a saber: su termostato no funciona y su queda parado en el frío.

Como demasiado de cualquier cosa (desde martinis hasta esteroides), eventualmente el efecto de estímulo del dinero fatalmente degradado y con clic del mouse se desvanece.

En ese momento, en lugar de disfrutar del viejo zumbido o alto, los mercados y las economías sufrirán la sensación de vomitar de una resaca global. Traducido a un lenguaje simple: Ni siquiera más QE nos salvará.

De nuevo: Más caos, se mire como se mire.

Pero, ¿qué significa eso para los metales preciosos como el oro?

El oro ama el caos

Como he argumentado a lo largo de 2022, un USD que aumenta artificialmente ha sido un viento en contra obvio para el oro a precio del USD.

Pero si el USD sube aún más y más bajo un Powell de lengua de tenedor, e incluso si el DXY reanuda sus giros llenos de baches hacia el sur y luego hacia el norte nuevamente, ni siquiera un dólar más fuerte (o un mercado COMEX manipulado) puede mantener el oro reprimido para siempre.

Esto se debe a que un USD demasiado fuerte bajo el continuo ajuste de Powell ampliará los niveles de déficit y los ratios de crecimiento del PIB antes mencionados hasta un punto de ruptura que paraliza los mercados de crédito, destruye los mercados de valores y las economías de rodillas.

Cuando esto suceda, la fe en el sistema, así como en las personas que los dirigen, se desintegrará legítimamente más rápido que la extraña vida sexual de SBF.

Es precisamente en esos momentos de fe perdida, como discutí recientemente con Grant Williams, en los que el oro brilla más.

Alternativamente, si Powell intenta restaurar los mercados ilíquidos con un giro hacia una mayor QE, el resultado neto será un viento de cola inflacionario e histórico de la degradación de la moneda que enviará al oro en una dirección igualmente al norte.

La mayoría todavía confía en las cosas equivocadas A pesar de estas presiones innegables sobre las acciones y los bonos, los inversores todavía piensan que los bonos los salvarán, especialmente una vez que la Fed inevitablemente (¿quién sabe la fecha?) reanude su apoyo artificial a los mercados de crédito.

Esto podría explicar las desconcertadas observaciones de nuestro colega y asesor, Ronni Stoeferle, quien recientemente tuiteó que los inversores siguen siendo las materias primas más infraponderadas en relación con los bonos desde abril de 2009.

Lamentablemente, este comportamiento equivocado de los inversores es a menudo un contraindicador superior en tiempos de estrés del mercado, ya que la mayoría de los inversores corren a los activos equivocados precisamente en el momento equivocado, un fenómeno que hemos visto en el borde de cada burbuja de mercado desde el NIKKEI a finales de los 80 hasta MBS en 2008.

Pero no nos burlemos del comportamiento equivocado de los inversores minoristas cuando hay mucho más que aprender del comportamiento equivocado de nuestros responsables políticos y líderes soberanos.

Por favor: No confíe en los «expertos»

Como escribí hace mucho tiempo (incluso antes de la locura de un bloqueo global, la corrupción de un intercambio de criptomonedas y la tragedia cómica de una guerra evitable con, y sanciones contra, Rusia), todos estaríamos mejor servidos confiando en nuestro propio juicio y hechos objetivos en lugar del interés propio y los hechos inventados de nuestras llamadas élites.

Es decir: no siempre es prudente confiar en los expertos y sus llamados «modelos», ya sean económicos o científicos.

Sí, los títulos elevados y la educación superior son atractivos y seductores. Las mejores educaciones, después de todo, fueron al menos aparentemente diseñadas (érase una vez) para enseñar el pensamiento crítico y la capacidad de desafiar en lugar de seguir ciegamente modelos históricos que ya no funcionan.

Pero tal educación, y tal pensamiento crítico, se desperdicia por completo en lo no creativo, lo corrupto y lo impulsado por el consenso.

Como se dijo anteriormente, el liderazgo financiero estadounidense súper keynesiano (completamente ignorante de las lecciones de deuda de la Escuela Austriaca) es el producto de viejos modelos y temas de doctorado compartidos entre una camarilla de responsables políticos que deambulan por los campus desde Cambridge y Chicago hasta Nueva York y Stanford con miras a la seguridad en números y la autopromoción desde adentro.

Esto explica el pensamiento pequeño (y profundamente egoísta) de los secretarios del Tesoro como Summers o Yellen, los Premios Ignoble otorgados a figuras como Bernanke o la confusión de los presidentes de la Fed como Powell.

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Simplemente no admitirán los fracasos de sus modelos de mejora de carrera.

Gracias a años de confundir la deuda sin precedentes con el crecimiento económico, y décadas de reemplazar el dinero sólido con dinero con un clic del mouse, nuestras burbujas globales de crédito y acciones ahora se están transformando en sus suspiros finales de burbujas monetarias que ya están estallando en todos los rincones del mundo, excepto para los Estados Unidos y su USD actualmente fuerte pero por lo demás condenado.

Pero esa burbuja también hará lo que hacen todas las burbujas: Pop.

Y cuando (y como) aparezca ahora y en los próximos meses, el oro hará lo que siempre hace: proporcionar apoyo monetario leal para los sistemas destruidos por el liderazgo desleal … Esto lo vinculará directamente a más artículos fantásticos de Egon von Greyerz y Matthew Piepenburg.


FUENTE:
Caos financiero global: ahora es inevitable | Noticias de King World (kingworldnews.com)